2月28日，各地区现货铜价格如下（单位：元/吨；最新更新时间：02-28 13:55）：
铜价持稳 2月28日(10:00) Mysteel 废铜价格汇总
3月3日，各地区现货铜价格如下（单位：元/吨；最新更新时间：03-03 13:50）：
1、宏观。海外方面，上周公布的美国1月CPI和PPI均大超预期，显示通胀的顽固性这也给了美联储更多加息的理由，但同样消费者指数等经济数据改善也令市场在美国经济软着陆及美联储鹰派政策之间摇摆；国内方面，1月金融数据超预期，提振市场情绪，市场也在期待更多的稳增长政策出台。
利多因素1：美元及通胀趋势向下，但斜率偏缓，对铜价中性偏多。2023年美国通胀下行高度确定，但粘性较强。而经济大概率将呈现“浅衰退”，在乐观情况下甚至会出现“软着陆”，对铜价拖累程度有限。美元指数下行斜率预计将逐步放缓，整体宏观面对铜价驱动中性偏多。
利空因素1：矿端产量保持增长，冶炼端产能逐步释放。由于疫情因素的影响，矿山投产延后，2023年预计铜矿增量有望达到80-90万吨，保持增长。冶炼端方面，国内粗炼产能扰动逐步缓解，矿端向精炼铜传导改善。
铜价震荡偏强，运行区间62000-75000。2023年铜供需结构预计将保持小幅宽松，四季度或在需求改善下逐步转为紧缺，目前海内外现货库存处于历史均值偏高水平，但交易所库存处于相对低位，整体铜价预计将呈现震荡偏强的结构。
2022年铜价可分为4个阶段，在美联储启动加息周期后金融属性对铜价的影响显著提高，铜价快速回落。随后国内经济刺激政策频出，铜价在7月见底修复。
海内外货币政策背离。4-6月铜价整体维持震荡运行，虽然欧美主要经济体开启加息周期，但中国仍维持稳健偏宽松的货币政策，市场情绪较为谨慎，铜价下方支撑偏强。
美联储加息节奏加快，欧洲衰退担忧抬升。美国在高通胀压力下，加息节奏不断加快，6月加息幅度达到了75BP，美元指数不断走强。除中国外主要经济体也都先后开启加息，欧洲经济压力担忧抬升，叠加国内疫情扰动对下游形成拖累，铜价快速下跌至53400元/吨。
疫情扰动逐步消退，国内经济预期改善。中央政治局会议提及“保交楼、稳民生”，多部门多地出台措施，国内经济改善预期增强。在低库存和高通胀下铜价出现反弹。四季度国内疫情防控措施持续优化，需求预期进一步改善。
从历史表现来看，铜价与通胀走势高度相关，且铜价的见顶在部分时段会出现领先于通胀见顶的情况，但铜价的反弹一般都滞后于通胀预期或CPI数据。从美联储在2月议息会议上对通胀的表述来看，首次承认了通胀压力“有所缓解”，而从CPI数据表现来看，美国12月通胀环比出现了自20年6月以来的首次负增长。从分项数据来看，能源项的大幅回落是主要贡献，且在目前欧美经济衰退概率较高的背景下，能源价格再度出现大幅上涨的概率较低。但食品项和核心服务项仍存在着一定的粘性，食品方面虽然原料成本的下降将带动食品价格下行，但研究表明薪资与福利成本占总成本比例超过40％。在目前劳动力持续紧张、薪资粘性较强的背景下，食品项难以出现快速下降。通胀粘性的主要来源仍在于核心服务项，目前职位空缺数据领先薪酬约5个月，因此薪资增速仍有较高粘性。此外租约的续签周期以及统计方法使得住房租金项的CPI滞后租金回落约9个月。22年租金见顶出现在二季度，因此预计租房通胀的回落将出现在2季度。整体来看，美国通胀下行的驱动是高度确定的，但通胀是否能快速回落至美联储停止加息的合意水平仍存不确定。而从铜价反弹的滞后与通胀的特性来看，通胀预计暂时难以对铜价形成支撑。
5、铜期货最新行情分析若以GDP回调幅度小于3％作为浅衰退的标准，1960年至今美国一共经历过6次。在对应阶段，铜价在衰退结束时较衰退开始前6个月的回调幅度平均水平大约在11％，而在衰退开始前6个月至衰退开始阶段较少出现回调。因此在浅衰退环境下，对铜价的拖累作为相对有限。
2022年美元指数先涨后跌，前三季度在美联储激进的货币政策以及避险需求提振下，美元指数一度突破114。在进入四季度后，市场对加息节奏放缓预期随着美国通胀数据的快速回落不断增强，且对美国经济衰退的担忧增强，美元指数回落至100附近。
在货币政策紧缩放缓的一致性预期以及经济“浅衰退”概率较高的情况下，市场对美元指数强势局面结束以及流动性压力缓解的预期偏强，但美元自四季度起的快速回落已经较为充分的定价了以上预期，甚至存在一定提前反映，因此在美国经济数据及货币政策暂无超预期表现的情况下，预计美元指数在上半年将维持围绕100震荡，拐点将出现在美联储停止加息后。
6、铜期货行情大盘综合上述分析以及海外投行的判断来看，2023年美国通胀下行高度确定，难以对铜价形成支撑，而宏观经济大概率将呈现“浅衰退”，在乐观情况下甚至会出现“软着陆”，对铜价拖累程度有限。美元指数下行斜率预计将逐步放缓，整体宏观面对铜价驱动中性偏多。
宏观方面，虽然美联储年内是否有降息行为仍存在不确定，但上半年结束加息存一致性预期，且美国通胀已经从高位出现回落，宏观经济大概率将呈现“浅衰退”甚至“软着陆”的情况，美元指数趋势向下，但下行斜率预计逐步放缓，整体宏观面对铜价驱动中性偏多。
供需方面，虽然矿端存在品位下降，劳工扰动等因素，但从铜矿企业投产计划来看，2023年产量增速有望进一步抬升。而国内冶炼端约束也将逐步改善，精铜供给有望保持增长。下游需求方面，国内经济复苏预期较强，传统板块中地产链相关需求有望在下半年出现实质性修复，新能源需求将保持增长。
7、铜期货一手多少钱综合来看，2023年铜供需结构预计将保持小幅宽松，四季度或在需求改善下逐步转为紧缺，目前海内外现货库存处于历史均值偏高水平，但交易所库存处于相对低位，整体铜价预计将呈现震荡偏强的结构，运行区间预计将在62000-75000之间。
消息面上，全球最大铜生产国智利近日预计铜产量在本十年（2021年至2030年）的增长速度将低于此前预期。
杨敬昊介绍，2023年开年以来，美联储加息步伐明显放缓，虽然美国经济衰退风险仍未消除，但加息周期濒临结束，在短期内对市场产生了“利空出尽”的预期影响，这是宏观货币政策的逻辑基础。
8、铜期货代码“国内方面，疫情防控措施调整后，极大鼓舞了中外市场投资者对于中国经济，特别是需求侧复苏的预期，尤其是消费驱动的复苏预期，使得基本金属中的铜、能化品种中的PTA等为代表的工业品价格在1月份均有亮眼表现。”杨敬昊表示，国际市场方面，交易所库存在1月份上旬呈现了一定程度的去库迹象，LME和COMEX交易所库存在春节期间也延续了这一趋势。反观国内，虽然同期电解铜社库库存呈现出累库迹象，但累库幅度却处在历史同期低位，即使剔除季节性影响，依然会对铜价特别是现货价格形成一定的支撑预期。
未来铜价会否延续上涨趋势？杨敬昊认为，中国经济2023年较之2022年的复苏是确定的，但复苏的速度和程度无法确定，未来铜价持续走高的情况存在不确定性。
“当下中美经济周期有一定的相位差（即中美经济的底部并不同期出现），海外经济衰退风险没有解除，海外需求回落对我国出口贸易有较大抑制作用，如果外需不足与内需复苏速率不及预期产生叠加效应，也会对铜价形成拖累。此外，由于我国1月份-2月份经济数据会按照统计制度合并公布，那么宏观数据对于需求复苏的验证最快要在3月份上旬呈现，预计在此期间铜价波动率或会有所增加。”杨敬昊表示。
9、铜期货合约有业绩预减的上市公司在预告中表示，业绩预减的主要原因是由于报告期内下游市场需求疲软，市场竞争加剧，产品加工费有所下降。
西南证券研报表示，长期中铜、铝供给增速低，消费持续受益于新能源板块，板块景气度有望回升。
金融界2月27日消息 国内期货市场开盘，商品期货多数下跌，国际铜、铁矿石、沪锌跌近2％，沪铜、沪铝、20号胶（NR）、燃油、棉纱、棉花跌超1％。涨幅方面，SC原油涨超1％，红枣涨近1％。
10、铜期货保证金刚刚过去的一周，有色金属板块振荡整理，金属锌偏强上涨，其他品种多为整理或偏弱回落走势。分析人士认为，这主要还是受宏观因素影响。
方正中期期货有色贵金属组长杨莉娜介绍，最新公布的美联储议息纪要显示，多数官员仍高度担忧通胀，而最新公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，意味着美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，近期亦有数位重要美联储官员鹰派发声。国内经济仍处于复苏期，同时俄乌地缘局势方面有较多不确定性，美元指数偏强运行，受此影响多数有色金属承压。
弘业期货金融研究院有色金属研究员张天骜同样认为，上周有色金属出现普遍性下跌行情，主要原因仍然在于美国经济衰退和美联储加息预期的改变。上周五公布的美国1月核心PCE物价指数远超预期和前值。美联储3月加息预期已经从普遍预期加息25基点上升至目前的接近三分之一概率的加息50基点。从行情上看，上周美元持续上涨，有色金属因此普遍承压下跌。
